Почему финансовые директора и члены наблюдательных советов должны уже сегодня готовиться к новой эре корпоративной отчетности
Автор: Доденко Дмитрий
Введение: Эволюция корпоративной отчетности: от цифр к целостному видению
Как финансовый директор с многолетним опытом, я неоднократно наблюдал, как инвесторы и регуляторы задают все больше вопросов, выходящих за рамки традиционных финансовых показателей. «Как ваша ESG-стратегия влияет на финансовые результаты?», «Какую роль играет человеческий капитал в вашей бизнес-модели?», «Как климатические риски могут повлиять на будущую прибыльность?» — эти вопросы становятся нормой, а не исключением.
Интегрированная отчетность (IR) — это не очередной тренд, а естественный ответ на эти вызовы. Она представляет собой следующий этап эволюции корпоративной коммуникации, где финансовые и нефинансовые показатели объединяются в единое, связное повествование о создании стоимости.
Что такое интегрированная отчетность?
Интегрированный отчет представляет собой лаконичное сообщение о том, как стратегия, корпоративное управление, результаты деятельности и перспективы организации в контексте ее внешней среды приводят к созданию, сохранению или потере стоимости в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Это не просто сумма различных отчетов, таких как финансовая отчетность или отчет об устойчивом развитии, а их глубокая интеграция. Цель состоит в том, чтобы наглядно продемонстрировать взаимосвязь информации для коммуникации о том, как стоимость создается, сохраняется или теряется с течением времени, формируя целостную и связную картину.
Особое внимание к лаконичности, несмотря на широкий охват факторов, таких как стратегия, управление, результаты деятельности, перспективы и внешняя среда, подчеркивает ключевую задачу интегрированной отчетности: превратить сложные взаимозависимости в легко усваиваемую и полезную для принятия решений информацию. Это требует от организаций, внедряющих ИЗ, развития сильных аналитических и коммуникационных способностей для синтеза больших объемов данных в связное повествование, переходя от простого раскрытия информации к эффективному представлению сути бизнеса.
Ключевые концепции: Интегрированное мышление и его роль
Интегрированная отчетность является результатом процесса, основанного на интегрированном мышлении. Интегрированное мышление — это активное рассмотрение организацией связей между ее различными операционными и функциональными подразделениями, а также между различными капиталами, которые организация использует или на которые она влияет.
Этот подход способствует интегрированному принятию решений и действий, которые учитывают создание, сохранение или потерю стоимости в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Интегрированное мышление служит внутренним двигателем, который обеспечивает эффективную интегрированную отчетность. Это не просто внешняя отчетная деятельность, а внутренняя трансформация того, как организация воспринимает свои ресурсы, операции и их влияние. Настоящая, более глубокая ценность интегрированной отчетности заключается не только в самом отчете, но и во внутренних процессах и изменениях мышления, которые она стимулирует, что приводит к лучшему стратегическому согласованию, более целостному управлению рисками и, в конечном итоге, к более устойчивой и ориентированной на будущее бизнес-модели. Чем больше интегрированное мышление встраивается в деятельность организации, тем более естественно связь информации будет находить проявление в управленческой отчетности, анализе и принятии решений.
Шесть видов капитала как основа для понимания стоимости
Традиционная отчетность сосредоточена преимущественно на финансовом капитале. Интегрированная отчетность признает, что стоимость создается благодаря взаимодействию шести видов капитала::
- Финансовый капитал — совокупность средств, имеющихся в организации — традиционная основа
Обеспечивает ликвидность, платежеспособность и инвестиционные возможности, являясь основой для всех других видов деятельности и создания стоимости - Производственный капитал — физические активы и инфраструктура
Позволяет осуществлять производственные процессы, обеспечивает операционную эффективность и масштабируемость бизнеса - Интеллектуальный капитал — знания, патенты, системы и процессы
Стимулирует инновации, конкурентные преимущества, эффективность процессов и развитие новых продуктов/услуг. - Человеческий капитал — навыки, опыт и мотивация сотрудников
Определяет способность организации к инновациям, адаптации, эффективному управлению и реализации стратегии, непосредственно влияя на производительность и качество - Социально-репутационный капитал — отношения с заинтересованными сторонами и репутация
Формирует доверие, сотрудничество, лояльность клиентов и сотрудников, а также обеспечивает «социальную лицензию» на деятельность, снижая риски и открывая новые возможности - Природный капитал — природные ресурсы и процессы
Является источником сырья, энергии и необходимых экосистемных услуг, критически важных для долгосрочной операционной устойчивости и минимизации экологических рисков
Эта модель позволяет руководству и инвесторам понять реальные драйверы долгосрочной стоимости компании.
Цели и назначение интегрированной отчетности
Интегрированная отчетность призвана достичь нескольких ключевых целей, которые выходят за рамки традиционных форм корпоративной отчетности.
Повышение качества информации для поставщиков финансового капитала
Основное назначение интегрированного отчета — объяснить поставщикам финансового капитала, как организация создает, сохраняет или теряет стоимость с течением времени.
Предоставляя более качественную и всестороннюю информацию, ИЗ способствует более эффективному и продуктивному распределению капитала на рынке, направляя инвестиции в компании, способные создавать устойчивую стоимость.
Фокус на поставщиках финансового капитала указывает на то, что, несмотря на широкий охват нефинансовых капиталов, интегрированная отчетность фундаментально разработана для обслуживания инвестиционного сообщества. Это означает, что нефинансовая информация, включенная в отчет, считается финансово существенной, устраняя разрыв между традиционным финансовым анализом и более широкими соображениями устойчивого развития, тем самым позволяя принимать более обоснованные инвестиционные решения.
Обеспечение связного и эффективного подхода к корпоративной отчетности
Интегрированная отчетность стремится отойти от разрозненных и статичных отчетов, создавая целостную картину взаимосвязей между различными факторами, влияющими на создание стоимости.
Это достигается за счет применения принципа связанности информации, который подчеркивает взаимозависимость между элементами содержания отчета, прошлым, настоящим и будущим, а также финансовой и другой информацией.
Такой подход помогает избежать фрагментации информации и обеспечивает более полное понимание деятельности организации.
Усиление подотчетности и ответственного управления капиталами
ИЗ повышает уровень подотчетности и ответственного управления в отношении всех шести видов капитала, способствуя пониманию взаимозависимостей между ними.
Это включает раскрытие информации о том, как организация понимает, учитывает и реагирует на законные потребности и интересы ключевых заинтересованных сторон.
Расширяя подотчетность за пределы только финансового капитала до производственного, интеллектуального, человеческого, социально-репутационного и природного капиталов, интегрированная отчетность фундаментально переоценивает корпоративное управление. Это предполагает переход к более ответственной и устойчивой бизнес-модели, где долгосрочное создание стоимости неразрывно связано с тщательным управлением всеми ресурсами, даже теми, которые традиционно не принадлежат или не контролируются компанией (например, природный капитал или социальная лицензия на деятельность). Эта более широкая подотчетность способствует более целостному подходу к управлению рисками и выявлению возможностей.
Содействие интегрированному принятию решений и действий
Интегрированная отчетность активно поддерживает интегрированное мышление, что приводит к более эффективному принятию решений и действий, ориентированных на создание стоимости в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Это означает, что решения принимаются с учетом всех взаимосвязей и компромиссов между различными видами капитала и временными горизонтами, позволяя руководству оптимизировать использование ресурсов для долгосрочного успеха и устойчивости бизнеса.
Преимущества интегрированной отчетности для предприятий и инвесторов
Внедрение интегрированной отчетности приносит значительные выгоды как самим предприятиям, так и поставщикам финансового капитала, способствуя созданию более устойчивой и прозрачной корпоративной среды.
Для предприятий:
Улучшение стратегического планирования и принятия решений: Интегрированное мышление, лежащее в основе ИО, заставляет руководство компании глубже анализировать взаимосвязи между различными факторами создания стоимости. Это приводит к более обоснованным и дальновидным стратегическим решениям, которые учитывают как финансовые, так и нефинансовые риски и возможности.
Внутреннее принятие интегрированного мышления, стимулируемое необходимостью подготовки интегрированного отчета, действует как мощный катализатор для организационного обучения и адаптации. Эта внутренняя выгода, часто недооцениваемая, может быть более значимой, чем сама внешняя отчетность, приводя к созданию более устойчивой и ориентированной на будущее бизнес-модели, которая предвидит и эффективно реагирует на сложные вызовы.
- Повышение операционной эффективности: Более глубокое понимание использования капиталов и их взаимосвязей помогает оптимизировать внутренние процессы, выявлять неэффективность и снижать операционные риски, что ведет к более рациональному использованию ресурсов и повышению общей производительности.
- Укрепление репутации и доверия: Прозрачность в управлении всеми видами капитала, включая социальный и природный, повышает доверие со стороны всех заинтересованных сторон — клиентов, сотрудников, поставщиков, местных сообществ и регуляторов. Это напрямую укрепляет «социально-репутационный капитал» компании.
Формирование социально-репутационного капитала через прозрачную интегрированную отчетность может привести к усилению «социальной лицензии на деятельность», что становится все более важным в мире, чувствительном к вопросам ESG. Это непосредственно выражается в снижении регуляторных рисков, повышении лояльности к бренду, улучшении доступа к талантам и потенциально более выгодных условиях с деловыми партнерами, демонстрируя волновой эффект от отчетности к операционной стабильности и конкурентным преимуществам.
- Привлечение капитала: Предоставление высококачественной, целостной информации о создании стоимости делает компанию более привлекательной для инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу и устойчивое развитие, поскольку они получают более полную картину рисков и возможностей, а также понимание долгосрочного потенциала роста.
Для инвесторов (поставщиков финансового капитала):
- Более глубокое понимание бизнес-модели и рисков: Интегрированная отчетность предоставляет инвесторам комплексное представление о том, как организация создает стоимость, включая нефинансовые факторы и их влияние на будущие финансовые результаты. Это позволяет им лучше оценивать долгосрочный потенциал и риски, выходя за рамки краткосрочных финансовых показателей.
- Эффективное распределение инвестиций: Доступ к более качественной и связанной информации позволяет инвесторам принимать более обоснованные решения о том, куда направлять свой капитал, способствуя более продуктивному и ответственному распределению капитала на рынке.
- Оценка долгосрочной устойчивости: ИЗ позволяет инвесторам оценивать не только текущие финансовые показатели, но и способность компании создавать стоимость в долгосрочной перспективе, учитывая ее управление всеми видами капитала и реакцию на внешнюю среду. Это критически важно для принятия решений о долгосрочных инвестициях..
Для инвесторов интегрированная отчетность значительно снижает информационную асимметрию, позволяя более точно и всесторонне оценивать долгосрочную стоимость предприятия. Это смещает инвестиционный фокус с краткосрочных финансовых выгод на устойчивые, жизнеспособные бизнес-модели, потенциально влияя на рынки капитала в сторону более ответственных и долгосрочно ориентированных инвестиций. Это также может привести к снижению стоимости капитала для компаний, эффективно внедряющих IR, благодаря снижению воспринимаемого риска.
Институциональная поддержка – регулирование и обязательность интегрированной отчетности
В августе 2022 года произошло знаковое событие: Фонд МСФО (IFRS Foundation) консолидировал Value Reporting Foundation, взяв на себя прямую ответственность за развитие Международных Основ Интегрированной Отчетности¹.
Это не просто административное решение. Международный совет по стандартам бухгалтерского учета (IASB) и Международный совет по стандартам раскрытия информации об устойчивом развитии (ISSB) теперь совместно отвечают за ИЗ, что означает ее интеграцию в основные потоки глобальной финансовой отчетности.
Обязательность: не «или», а «когда»
Существуют и другие инициативы и рамки, которые дополняют или способствуют интегрированной отчетности:
- The Prince’s Accounting For Sustainability Project (A4S) предлагает рамки отчетности, учитывающие вопросы ESG.
- WICI (World Intellectual Capital Initiative) стремится разработать добровольную глобальную рамку для измерения и отчетности корпоративной эффективности.
- Директива ЕС о корпоративной отчетности по устойчивому развитию (CSRD) (Directive 2022/2464/EU) содержит требования к частичному описанию бизнес-модели, соответствующей принципам Международных основ интегрированной отчетности.
Хотя интегрированная отчетность пока не является универсально обязательной, тенденции свидетельствуют о неизбежности этого шага:
Примеры обязательного или частично обязательного использования:
Бразилия: Комиссия по ценным бумагам (CVM) обязала публичные компании готовить интегрированные отчеты в соответствии с Международными принципами²
ЕС: Директива о корпоративной отчетности по устойчивому развитию (CSRD) содержит требования к описанию бизнес-модели, соответствующей принципам IR³
Украина: Уже подан первый интегрированный отчет по Национальному плану по энергетике и климату в Энергетическое сообщество в соответствии с Регламентом ЕС 2018/1999⁴
Это свидетельствует об обязательности интегрированной отчетности в определенных секторах, в частности в энергетической и климатической политике, для целей евроинтеграции.
Хотя для многих компаний интегрированная отчетность остается добровольной, растущее давление со стороны инвесторов, регуляторов и общества, а также интеграция Основ <IR> в структуру Фонда МСФО, указывают на четкое движение к ее более широкому и, возможно, обязательному применению в будущем.
Прогнозируемое развитие:
- 2025-2026 гг. — подготовительный период, разработка методических рекомендаций
- 2027-2028 гг. — вероятное введение обязательных требований для крупных предприятий
- 2029+ гг. — расширение на средние предприятия
Вызовы внедрения IR и пути их преодоления
Наибольшими препятствиями для внедрения IR являются:
- Сложность интеграции данных — требует инвестиций в ИТ-системы и процессы
- Необходимость культурных изменений — переход от «силового мышления» к интегрированному подходу
- Нехватка экспертизы — необходимость в обучении команд и привлечении консультантов
Рекомендация: начинайте с малого, фокусируйтесь на наиболее материальных капиталах для вашего бизнеса.
Роль наблюдательного совета и финансового директора
Я считаю, что роль наблюдательного совета заключается в:
- Обеспечении стратегического видения долгосрочного создания стоимости
- Контроле качества интегрированной отчетности и ее соответствия международным стандартам
- Содействии развитию интегрированного мышления на всех уровнях организации
Финансовые директора должны стать «переводчиками» между финансовыми и нефинансовыми показателями, демонстрируя их взаимное влияние на создание стоимости.
Выводы и рекомендации
Интегрированная отчетность — это не просто новый формат документов, а трансформация бизнес-мышления. Компании, которые начнут внедрение уже сегодня, получат значительные конкурентные преимущества:
- Начните с анализа — определите, какие капиталы больше всего влияют на вашу бизнес-модель
- Инвестируйте в системы сбора и анализа данных — это основа качественной интегрированной отчетности
- Развивайте компетенции команды — проводите обучение интегрированному мышлению
- Привлекайте представителей заинтересованных сторон — их понимание и поддержка критически важны для успеха
Мы стоим на пороге новой эры корпоративной прозрачности. Вопрос не в том, придет ли интегрированная отчетность в Украину, а в том, насколько мы будем к ней готовы.
________________________________________
Об авторе: Доденко Дмитрий – финансовый директор с 20-летним опытом. Специализируется на стратегическом финансовом планировании, корпоративном управлении и повышении эффективности бизнеса.
________________________________________
Источники:
¹ IFRS Foundation consolidates Value Reporting Foundation, August 2022
² Brazil Securities Commission (CVM) Instruction 586/2017
³ EU Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) 2022/2464/EU
⁴ EU Regulation 2018/1999 on the Governance of the Energy Union and Climate Action
Полезные ресурсы:
• Международные Основы Интегрированной Отчётности: www.integratedreporting.org
• IFRS Sustainability Standards: www.ifrs.org
• Новые стандарты раскрытия информации об устойчивом развитии IFRS S1 и IFRS S2
• Закон Украины «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности» № 996-XIV
